讲座题目：实体经济冲击与央行最优救助性货币政策：基于货币直达渠道对比的视角

主 讲 人：李炳念 博士（“货币政策与金融风险防范”科研创新团队）

讲座时间：2021年10月28日 19：50-21：20

讲座地点：N3222

讲座内容：

基于央行最后贷款人（Lender of Last Resort，LLR）职能扩展的危机应急救助机制业已成为各国货币政策当局非常规货币政策的重要内容，救助对象已经由单纯的金融机构转向企业和居民。本讲座将通过构建一个具有“脱实向虚”潜在机制的动态随机一般均衡模型（DSGE）比较分析不同作用渠道下央行救助性政策效果差异及其作用机理。研究发现：央行最优救助政策取决于风险冲击类型，救助渠道与风险冲击端直接匹配时政策效果最佳，即供给端冲击应以企业救助为主，而需求端冲击需求企业和居民渠道的协同配合。具体而言，当风险冲击集中于需求端时，企业渠道救助具有较好的破产风险防范效应，能够为未来经济发展提供较好的复苏基础，但直接投资驱动效应相对较差，甚至可能造成企业金融化等脱实向虚问题，而此时居民渠道协同救助不仅能够通过财富效应直接拉动总需求，而且有利于企业渠道救助的投资驱动效应的改善。

主讲人简介：

李炳念，经济学博士，天津财经大学金融学院讲师，清华大学国家金融研究院研究员（兼），主要研究方向为：货币政策和公司金融，主持教育部青年项目和多项政府招标委托课题，在《经济研究》、《南开经济研究》等重要权威期刊发表论文，参与教材专著4部，参与国家社科重大、重点项目多项。

李炳念博士

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