日前在京举行的中央经济工作会议指出，要坚持稳字当头、稳中求进，通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资。高质量发展要求以稳求进、以进固稳。因此要充分发挥投资的关键作用，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长。

　　一、“稳来源”保持投资动能

　　发挥投资关键作用的首要任务是稳定投资来源。重塑经济循环的投资体系，提高市场主体的投资意愿和投资能力，为修复资金链，畅通投资供需“微循环”助力。

　　一是稳内资，有效释放投资需求。首先，稳定政府基础投资，支持基建、教育、能源等民生工程；稳定企业资本积累服务于技术研发创新，稳定居民储蓄充实社会资本。其次，在短期内通过降费减税缓解企业面临的资金困难和压力，迅速恢复企业正常运营，稳定市场预期；通过市场化改革完善资本要素收入分配机制，提升实体经济的投资回报率。最后，优化政府基础投资结构、稳定企业投资实业意愿、激发民间投资活力，提高资本来源张力。同时借助金融科技、数字技术加速构建多层次资本市场体系，以改革促发展，扩展投资渠道，有效促进“蓄转投”，进一步释放投资有效需求，提升资本有效供给。

　　二是稳外资，助力稳定资本供给。引进外资有利于快速稳定资本供给，恢复市场投资信心。现阶段要持续推进“引进来”发展战略，开拓多方位资本市场，降低对单一市场的资本依赖度，稳定外贸外资基本盘，以“双轮驱动”构建更高层次的开放型经济。具体体现在注重外资的技术溢出效应，以自贸试验区发展为着力点，加大财税支持提供扩资增信，稳定外商直接投资；创新服务贸易新模式，加快数字贸易、跨境商贸流通体系建设，提升创新资源配置效率，稳定物质资本；加速跨境支付结算建设，畅通跨境资本流转，稳定金融资本。

　　二、“稳投向”提高投资效率

　　做好资金与市场需求、资金与产业发展、资金与项目进程的匹配工作，有的放矢，增强资本投向精准性、靶向性，促进生产环节和消费环节“双升级”。

　　一是基建保质量。首先，“新基建”和“传统基建”齐头并进、共同发力。探索公共项目融资新模式和重点项目投资长效机制，创新投融资体制，引导民间投资参与基建项目，促使基建项目投资主体多元化发展，以此优化公共设施建设投资结构。其次，“经济硬基建”和“社会软基建”投资双管齐下，提高经济规模、质量的同时，加大制度建设资本投入，促进公共服务优质化、社会保障一体化、信息公开透明化、知识产权保护法制化等，提升社会发展软实力。最后，提升传统产业竞争力，精准新能源、人工智能、绿色低碳等重点基础设施建设投入，同时将“数字化、智能化、生态化”建设融入旧城改造、公共服务设施建设、乡村振兴，提高资金使用效益及精准度，切实做到“用对资金，用好资金，用精资金”。

　　二是行业补短板。首先，要兜牢民生底线，保障粮食、能源、医疗、教育、交通等重要民生行业发展的资本供给，确保人民安居乐业。其次，加大技术创新研发投入，在技术密集型产业层面发力，着重补关键技术、芯片和软件等战略性产业的短板，在关键领域实现国内循环，提升产业基础能力、产业链现代化水平及全球供应链地位，增强中高端技术产业供给结构弹性和供给质量，强化供给端应对市场需求变化的适应性和灵活性。最后，加强教育投资力度，注重基础理论、基础学科的研究投入，补齐理论研究短板，打牢基础教育根基，提高人才自主培养质量和能力。

　　三、“稳环境”增强资本活力

　　发挥投资稳定经济增长的引擎作用，需要稳定的投资环境为有效投资护航助力，让投资者“敢投资”。

　　一是稳准入增活力。通过深化金融体制改革，完善多层次资本市场体系，稳定资金“蓄水池”，精确匹配实体经济资金需求，增强市场活力。首先，放宽民间资本准入限制，除法律、法规明确禁止外，灵活设置基建重大工程项目融资模式，合理匹配财政建设资金、金融机构资金和民间社会资金，鼓励多元化投资主体参与基建项目。其次，畅通跨境资本流动，完善外商投资负面清单机制，加强外商投资保护，稳定和引导外资长期投资。最后，设立专项建设基金，分层次、分期限设定项目投融资长效机制，支持特定领域、特殊产业项目建设。

　　二是稳市场提效力。首先，完善投融资平台信息化、网络化建设，深化投融资审批制度改革，使政策公开化、流程精简化、信息透明化，提升投融资便利度。其次，完善多层次资本市场、多层次银行体系建设，健全支持中小金融机构发展的法治环境，加大对中小微企业的投资力度，提升金融主体结构与经济主体结构匹配度。最后，线上线下相结合建立投资课堂完善中小投资者教育培训体系，引导投资者合法投资、理性投资，加强投资者保护力度。同时结合金融科技发展，发展线上投融资平台，推动投融资模式的转型升级。

　　四、“稳预期”增强投资信心

　　经济稳步恢复，仍需通过投资预期管理，稳定实体企业和居民的投资，实现经济发展高质量、可持续。

　　一是稳短期预期，连接经济断点。疫情防控对经济发展的影响主要表现在阻断了经济运行的产业链、价值链和供应链，稳定短期投资预期，旨在连接生产断点，助力复工复产，有序恢复经济运行秩序。首先，释放税费政策、信贷政策、专项救助政策等红利，为企业“解渴”“减负”，切实降低企业生产经营成本，有效缓解企业复产“燃眉之急”。其次，依靠政府资金为市场注入“强心剂”，快速满足市场运行的即时性投资需求，激发市场活力，以扩大国内投资有效需求和供给对冲外需不足，快速恢复发展动力。

　　二是稳长期预期，促进经济循环。立足经济运行主要矛盾，强化质量导向型长期投资预期，才能形成经济持续循环的长效机制。首先，稳定惠民政策的方向性、持续性和长效性，切实维护和保障人民群众基本权益，提高群众获得感、幸福感和安全感，“民富”才能真正稳住长期投资的市场预期。其次，创造公平竞争的市场环境，畅通制度建设堵点；同时鼓励和支持创新创业，以理性预期引导理性投资，以此突破经济下行压力和外部环境束缚，增强经济长期发展韧性，促进经济内外良性循环。

　　（作者为天津财经大学金融与保险研究中心副主任、教授）

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